Grondstofprijzen blijven op relatief hoog niveau in volatiele markten



Dovnload 75.26 Kb.
Datum18.08.2016
Grootte75.26 Kb.

25 januari 2012




Grondstofprijzen blijven op relatief hoog niveau in volatiele markten

De onzekere macro-economische situatie (vooral in de eurozone) geeft voldoende reden om aan te nemen dat 2012 een jaar van grote onzekerheid in grondstofmarkten zal worden. ABN AMRO gaat ervan uit dat, ondanks de slechte marktomstandigheden van nu, de mondiale economie zich later dit jaar gunstiger zal ontwikkelen. Uit de conjunctuurenquêtes wereldwijd blijkt dat het tempo van daling in de Purchasing Managers Index (PMI) is afgenomen en de cyclus zijn dieptepunt lijkt te hebben benaderd. De wereldwijde PMI kroop langzaam omhoog in december, en ook in de meeste grote economieën kon een stijging worden gesignaleerd. Ondanks deze en andere bemoedigende cijfers, zijn de risico's en onzekerheden er echter niet minder op geworden. Verdere escalatie van de Europese schuldencrisis, tegenvallende groei in opkomende markten, geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en extreme weersomstandigheden blijven een bedreiging vormen voor grondstofmarkten. Mede op basis van deze macro-economische ontwikkelingen heeft ABN AMRO de volgende prijsverwachtingen in grondstofmarkten:




Energie – Geopolitieke ontwikkeling in het Midden Oosten geven olieprijs opwaartse impuls

Tim Boon von Ochssée - 020 343 46 79 (lange termijn ontwikkeling > 3 maanden)

Hans van Cleef - 020 343 88 43 (korte termijn ontwikkelingen < 3 maanden)





3-maands

2012

2013

2014

WTI (USD/bbl)

100

100

95

90

Brent (USD/bbl)

110

105

110

115

Natural gas (USD/mmBtu)

2,10

2,50

2,75

3,00

Bron: ABN AMRO Commodity Research



Tegen een achtergrond van een hoge gasproductie, bevinden de Amerikaanse aardgasprijzen zich op hun laagste punt in tien jaar. De ontwikkelingen op de internationale gasmarkt buiten de VS bieden nog steeds een opwaartse trend in prijs tot en met 2014. WTI prijzen zullen onder aanhoudende neerwaartse druk staan als de onconventionele olie productie hoog blijft. ABN AMRO verwacht dat WTI zich in een jaar-op-jaar neerwaarts pad zal bewegen, terwijl Brent naar verwachting zal toenemen.

Edele metalen – Vooruitzichten blijven stabiel

Georgette Boele – 020 629 77 89




3-maands

2012

2013

2014

Goud (USD/oz)

1.700

1.600

1.400

1.300

Silver (USD/oz)

30

34

-

-

Platinum (USD/oz)

1.350

1.500

-

-

Palladium (USD/oz)

650

700

-

-

Bron: ABN AMRO Commodity Research




Edele metalen hebben een flinke correctie in H2-2011 meegemaakt en investeerders hebben hun korte termijn hun posities teruggebracht. De neerwaartse druk op de prijzen lijkt beperkt voor het eerste kwartaal van 2012, aangezien het meeste negatieve economisch nieuws lijkt te zijn ingeprijsd. Dit geldt echter in mindere mate voor platina, waar economische situatie in de eurozone van cruciaal belang blijft. Zilver en palladium hebben een grote blootstelling aan de wereldwijde groei cyclus en bieden de beste kaarten als de economische cyclus verbetert.

Basis metalen – Marktomstandigheden op lange termijn gunstig

Hans van Cleef – 020 343 88 43 (korte termijn ontwikkelingen < 3 maanden)

Casper Burgering – 020 383 26 93 (lange termijn ontwikkeling > 3 maanden)




3-maands

2012

2013

2014

Aluminium (USD/t)

2.100

2.250

2.550

2.750

Koper (USD/t)

8.500

8.600

8.700

8.500

Nikkel (USD/t)

20.000

20.500

19.000

18.500

Zink (USD/t)

2.000

2.350

2.500

2.650

Bron: ABN AMRO Commodity Research




De prijzen van de verschillende basismetalen zijn scherp gedaald en de eerste tekenen van een mogelijke bodem zijn gesignaleerd. De meest recente economische data vanuit de VS zijn in ieder geval hoopgevend. En mochten de ontwikkelingen in de VS de opwaartse trend vasthouden, gevolgd door lagere spanningen in de eurozone schuldencrisis en een solide groei in opkomende markten, dan zullen de prijzen voor basismetalen verder stijgen in 2012. Krappe marktomstandigheden en solide vraag vanuit de opkomende markten zullen de prijzen verder ondersteunen in 2013/2014. Nikkel vormt hier een uitzondering.




Ferro metalen – Stabiele prijzen op korte termijn

Casper Burgering – 020 383 26 93




3-maands

2012

2013

2014

Staal (HRC, USD/t)

630

650

620

605

IJzererts (USD/t)

152

148

135

127

Steenkool (USD/t)

225

236

228

219

Bron: ABN AMRO Commodity Research




Van december tot februari, heeft het Australische Queensland veelal te maken met zware weersomstandigheden. Dit betekent dat de winning van zowel ijzererts als steenkool en de toevoer naar staalfabrieken sterk wordt gehinderd. Dit zal de prijs voor ruwe materialen op hoog niveau houden. De Chinese regering heeft enkele versoepelingen aangekondigd in het monetaire beleid. Hierdoor wordt krediet relatief eenvoudiger beschikbaar. In theorie zou dit positief zijn voor de vraag naar ferro metalen en ABN AMRO gaat daarom uit van stabiele prijzen op korte termijn. Tot en met 2014 gaat ABN AMRO uit van overcapaciteit en dus een daling in prijzen.

Agrarisch – Productie bevindt zich op een gezond niveau

Thijs Pons – 020 628 64 37 (Graan, Koffie, Cacao)

Sien Tennekes – 020 628 04 97 (Suiker)




3-maands

2012

2013

2014

Graan (Cts/bu)

550

525

-

-

Koffie (Cts/lb)

230

210

-

-

Cacao (USD/t)

2.400

2.500

-

-

Suiker (Cts/lb)

22,50

21,00

-

-

Bron: ABN AMRO Commodity Research




In 2012 zal de productie zich op een gezond niveau bevinden voor de meeste agrarische producten. Het weer heeft echter een belangrijke impact op de productie. Met het weer fenomeen La Niña op zijn einde, zal plaats worden gemaakt voor normale productieniveaus. Op de lange termijn zal de mondiale consumptie toenemen. In het huidige seizoen zal de consumptie verzwakken als gevolg van economische ontwikkelingen. De meeste markten zijn goed uitgebalanceerd. In de eerste helft van 2012, zullen de prijzen van de meeste agrarische producten op een hoog niveau blijven, gezien de krapte op de markt, terwijl de prijs voor tarwe zal dalen.



Economisch Bureau:

Contact informatie ABN AMRO | Economisch Bureau:




Primary area of expertise:

Phone:

E-mail:

Sector & Commodity Research:







- Jacques van de Wal

Hoofd Sector & Commodity Research

020 628 04 99

jacques.van.de.wal@nl.abnamro.com

- Casper Burgering

Basis metale, ferro metalen

020 383 26 93

casper.burgering@nl.abnamro.com

- Tim Boon von Ochssée

Energie

020 343 46 79

tim.ochssee@nl.abnamro.com

- Thijs Pons

Agrarisch (graan, koffie, cacao)

020 628 64 37

thijs.pons@nl.abnamro.com

- Sien Tennekes

Suiker

020 628 04 97

sien.tennekes@nl.abnamro.com

- Theo de Kort

Informatie specialist

020 628 04 89

theo.de.kort@nl.abnamro.com


Research & Strategie Private Banking:

Contact informatie ABN AMRO | Research & Strategie Private Banking:




Primary area of expertise:

Phone:

E-mail:

Research:










- Georgette Boele

Hoofd FX & Commodity Research expertise: Edele metalen

020 629 77 89

georgette.boele@nl.abnamro.com

- Hans van Cleef

Energie, basis metalen

020 343 88 43

hans.van.cleef@nl.abnamro.com




De database wordt beschermd door het auteursrecht ©opleid.info 2017
stuur bericht

    Hoofdpagina